美股出资逻辑堕入两难
从传统出资逻辑看，经济数据向好有利于提高出资者决心，从而提振股指表现。但是，当时美股出资却堕入“两难”地步。由于通胀居高不下，部分经济数据向好反而增加了美联储方针紧缩的预期，流动性收紧将镇压美股出资者决心。\n\n\n 近来，摩根士丹利、高盛等多家世界组织纷繁警示美股出资危险。8月9日，美股三大股指全线收跌。受此影响，8月10日，日经225指数、韩国归纳指数、恒生指数等亚太区股指纷繁跌落。\n\n 流动性趋紧\n\n 业内人士以为，跟着美联储方针趋紧，企业盈余远景、经济复苏远景均面对压力，美股商场波动性或加大。\n\n 摩根大通分析师费罗利估计，美联储在9月或许加息75个基点，而之前预期为50个基点。他以为，虽然现在部分经济数据会缓解商场对美国经济阑珊的忧虑，但一起也会加重对美联储需求实施更多紧缩办法的预期，因而未来美股商场流动性面对检测。\n\n 摩根士丹利战略师威尔逊表明，近年来美股继续的涨势或许现已完毕。虽然通胀现已见顶，并且回落速度或许会快于商场现在的预期，但对美股而言不是好征兆，由于这将下降运营杠杆，并令公司赢利承压。\n\n 景顺首席全球商场战略师Kristina Hooper表明，美国工作商场的远景并不抱负，在高通胀的布景下，顾客无疑承受了实在的苦楚。正如美联储主席鲍威尔最近所供认的，实际上，美联储的钱银紧缩大部分没有表现到经济数据中。因而，工作陈述及其他数据呈现更多放缓痕迹仅仅时间问题。虽然有这些疲软要素，且美国国内生产总值接连两个季度缩短，但鉴于部分微弱的经济数据，美联储或许在9月加息75个基点。\n\n 组织低配美股\n\n 在此布景下，世界组织关于美股张望心情升温，部分组织采纳低配战略。\n\n 瑞士百达财物办理首席战略师卢伯乐(Luca Paolini)表明，从全球看，该组织继续减持股票，等候经济动能趋于稳定，或承认呈现比预期更显着的通胀减缓，才会考虑上调评级。而分区域看，该组织继续减持美国及欧洲股票。到现在为止，美国和欧洲股市阅历了低迷的2022年上半年，对这两个商场而言，出资远景好像仍不是非常光亮。\n\n 高盛战略师考斯汀表明，鉴于巨大的本钱压力，估计美股公司赢利率将在下一年呈现下降。他估计，下一年美国各个职业都将萎缩，以资料、动力和医疗保健职业最为显着。\n\n 瑞银表明，根据16.8倍的动态市盈率，将2022年末标普500指数的目标点位下调至4150点。现阶段股票隐含危险溢价与2008年金融危机后期的均匀值相等，并显着高于前史长时间均匀值。职业装备方面，瑞银主张均衡装备周期股和防护股，并主张低配必需消费品，超配医疗保健板块。\n\n 瑞银表明，考虑到美国经济阑珊的危险已显着上升，复盘了曩昔100年间美国的17次经济阑珊，并按照GDP的降幅是否超越3个百分点为界，将其分为10次浅阑珊和7次深阑珊。美股在浅阑珊产生之前的8个月开端跌落，且跌落继续至阑珊产生后4个月，期间标普500指数均匀跌幅为11%。假如产生深阑珊，美股在阑珊产生之前3个月才呈现跌落，但跌落会延续到阑珊产生后9个月左右，期间标普500指数均匀跌幅到达34%。 【修改:邵婉云】